Reli Pound Mesir Berbalik Arah – CE

Pound Mesir telah terapresiasi secara signifikan sejak devaluasi pada tahun 2016 dan ada tanda-tanda bahwa kekuatan mata uang membebani daya saing eksternal negara tersebut. Ekonom di Capital Economics memperkirakan depresiasi bertahap dari sekitar 15,6/$ sekarang menjadi 17/$ pada akhir tahun depan. Tetapi ada risiko bahwa pembuat kebijakan tidak belajar dari kesalahan masa lalu mereka dan mendukung nilai tukar yang terlalu lama dinilai terlalu tinggi, yang mengarah pada penyesuaian yang lebih tajam di masa mendatang.

Pound melemah selama beberapa tahun mendatang

“Kasus dasar kami adalah bahwa pembuat kebijakan akan membiarkan mata uang melemah mengingat kekhawatiran tentang penilaian yang berlebihan dan tekanan dari IMF. Bank sentral juga kemungkinan akan memangkas suku bunga, yang akan mendukung pemulihan tetapi mengurangi daya tarik Pound."

“Perkiraan kami adalah Pound melemah sebesar 7% dari level saat ini ke 17/$ pada akhir tahun depan dan turun lebih jauh ke 18/$ pada akhir 2023, yang merupakan penurunan lebih besar daripada yang diperkirakan sebagian besar analis saat ini.”

“Untuk satu hal, ketergantungan besar Mesir pada portofolio dan arus masuk investasi lainnya untuk mendanai defisit transaksi berjalan membuat mata uang rentan terhadap pengetatan kondisi pembiayaan eksternal. Mata uang bisa berada di bawah tekanan jika terjadi penurunan besar dalam selera risiko global."

“Para pembuat kebijakan di CBE mungkin tidak belajar dari kesalahan masa lalu mereka dan akan menahan Pound terlalu lama. Dan semakin lama pembuat kebijakan memegang erat mata uang, semakin besar kemungkinan daya saing eksternal Mesir akan memburuk, membebani ekspor dan menyedot impor. Semuanya sama, ini akan menyebabkan defisit transaksi berjalan semakin melebar dan, pada akhirnya, penyesuaian mata uang yang jauh lebih tajam akan diperlukan.”